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金热潮短期可少量参与
投资要点
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金价短期小幅反弹,反转仍待加息利空出尽。受人民币大幅贬值刺激,金价触底反弹。人民币大幅贬值激发市场避险情绪,民间购金保值情绪渐浓。并且,央行增储*金,加码外汇储备多元化预期渐强。金价应声上涨,一度超过1120美元/盎司整数点位。我们认为短期内,*金或因人民币贬值保持震荡上行行情,但人民币贬值难持续。建议市场可以少量参与短期行情。重点关注业绩弹性较大,且具备国企改革概念的山东*金;互联外延布局完善的刚泰控股。中长期,美联储加息利空出尽之后,金价反转可期,届时可加大参与力度。
短期可少量参与。短期内,我们给出的投资策略主要可以从两个维度解释。其一,可参与。我们认为金价在人民币大幅贬值的影响下,短期内有望保持震荡小幅上涨的势头。第一,人民币大幅贬值激发市场避险情绪。民间资产配置偏向于更加保值的资产,购金热潮再起。*金保值功能尽显无疑;第二,人民币贬值或促使央行加快外汇储备多元化脚步,中国央行购金预期渐强。现阶段中国*金储备的价值仅占外汇总持有量的1.6%,与全球10%的平均水平相差较远。中国未来继续大幅增持*金或是大概率事件;第三,人民币贬值或阻碍美国经济复苏脚步,未来贸易可能吃紧的预期将迫使美联储考虑加息事宜,加息预期延后。
其二,少量。由于短期内美联储加息这一*金最大利空仍未出尽,金价较难以形成反转态势,涨幅有限。现阶段美国经济突出表现将坚定美联储加息决心,年内加息基本已成定局。我们认为9月加息仍是大概率事件。因此,短期内我们并不建议大幅参与本次*金热潮,少量参与即可。
综上所述,金价短期走势取决于人民币是否能持续贬值。我们认为人民币持续贬值的概率较小,短期内刺激金价上涨的利好难以维持较长时间。而美联储加息仍将继续压制金价反弹。因此,我们建议短期可少量参与这波行情。
中长期可加大参与力度。中长期而言,在美联储加息利空出尽后,金价有望走出反转态势,形成一波较大幅度的反弹行情。届时可加大参与力度。一方面,美加息次数或较少,力度或较弱。由于美国通胀仅处于初步企稳阶段,离美联储既定目标仍有一段距离。且加息对美经济可能造成一定的损害。考虑到低通胀风险和经济下滑风险,我们预计美加息周期较短,对金价的持续利空影响有限;另一方面,全球货币宽松正逐步加码,宽松货币环境利于*金再度走出一波牛市。因此,我们认为美联储加息利空一旦出尽,*金有望迎来一波大幅上涨,可加大参与力度。
风险提示:金价大幅下滑风险。美联储加息风险。
